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- .就亚洲而言,截至到2003年底,亚洲国家的官方储备高达2万亿美元, 2004年前4个月又迅速增加了2000亿美元,并且其中3/4来自于经常项目顺差。由此可见,亚洲所积累的大量储备,主要受经常项目收支影响,而不是资本流动,美联储加息可能会促使部分国际资本从亚洲向美国回流。考虑到事实上目前亚洲2.2万亿美元官方储备的资金主要投放在美国和欧洲市场,因此,美国加息不至于给亚洲带来明显的资金紧缩压力。2.就中国而言,美国加息带来的流动性收缩是可以承受的。过去3年,中国的外汇储备累计增长了2376亿美元。储备增长中,来自资本账户的贡献日增而经常项目的贡献则日减;来自加工贸易的贡献上升而一般贸易的贡献明显收缩。考虑到中国资本和金融账户顺差以直接投资顺差为主,而中国吸收的直接投资相对稳定,1997—2003年,直接投资项下年均顺差约 400亿美元,并呈不断上升趋势。外商直接投资看重的是市场、经济发展前景和劳动力成本,因此未来2—3年美国加息不至于给中国在国际收支方面带来重大影响。...